Euro Numérique : comment Banques Centrales et Fintech peuvent-ils cohabiter dans un paysage financier en profonde mutation ?

L’émergence de ces nouveaux types d’actifs s’inscrivent dans un profond changement de paradigme dans le système financier actuel au sein duquel la BCE doit jouer un rôle important en encourageant la régulation et en étant force de proposition, notamment sur la monnaie numérique. Il existe désormais un marché financier parallèle au marché traditionnel décentralisé et désintermédié dans lequel les banques traditionnelles et les fintechs ont également un rôle à jouer.

Dans ce contexte de profond changement, quels sont les enjeux auxquels doivent faire face les banques centrales, en particulier la BCE et quel rôle doit-elle jouer en cohabitation avec d’autres acteurs du secteur ?

On assiste donc à un développement important des crypto-monnaies (dont on en dénombrait plus de 10 514 le 9 novembre 2021), actifs numériques présentant un grand nombre d’avantages potentiels pour les consommateurs : désintermédiation des échanges, immédiateté et confidentialité des transactions, reprise en main et suivi en direct des investissements, abaissement des barrières pour les échanges transfrontalier et enfin vecteur d’inclusion financière. A ce jour, les crypto-monnaies, ont séduit plus de 8% des Français tandis que seulement 6,7% d’entre eux ont investi dans des actions alors que 30% souhaitent investir dans des crypto actifs.

Face à ce changement profond, les banques centrales mondiales ont réagi à des rythmes différents selon les pays. Certaines banques centrales ont lancé leur propre monnaie numérique (85% des banques centrales développent actuellement des monnaies numériques de banque centrale (MNBC) dont la Chine et la Suède) tandis que d’’autres sont encore en phase de réflexion et de test (c’est le cas de la BCE).

C’est dans ce contexte que la BCE poursuit ses travaux entamés en octobre 2020 sur la création d’un euro numérique de détail et interbancaire et ce alors que plus de 85% des banques centrales développent des monnaies numériques (MNBC) et que 8 pays ont déjà lancés leur propre monnaie digitale. L’émission de cette forme numérique de l’euro, en parallèle de l’euro fiduciaire, vise à rétablir le rôle de BCE là où les émetteurs de nouveaux actifs numériques et les entreprises privées ont pris le pas. Les ambitions de cette nouvelle monnaie numérique sont claires selon Augustin Carstens, directeur général de la Banque des règlements internationaux : faire bénéficiers au public des apports de cette numérisation en terme d’inclusion financière, de garantie d’efficacité et d’interopérabilité des flux entre les différents systèmes et d’amélioration des échanges transfrontaliers tout en préservant la stabilité monétaire et la durabilité des investissement.

Cette garantie passe, selon ce dernier, par le maintien la stabilité des prix et la confiance du public dans la monnaie flat en assurant un accès non risqué à la monnaie de banque centrale. L’institution retrouve par cette démarche son rôle unificateur afin de prévenir une fragmentation des marchés financiers et de la liquidité liée au risque majeur d’approches désordonnées et trop hétérogènes dans l’évolution des infrastructures de marché.

L’enjeu principal des banques traditionnelles qui se dessine pour ces prochaines années, avec les changements structurels majeurs que cela incombe, est d’accompagner ces nouvelles monnaies numériques de banques centrales et ces nouvelles catégories d’actifs tout en intégrant ces nouvelles structures technologiques, telle que la blockchain dans leur système de production.

Par Amaury Semadeni, Consultant Square Management.